“生而全球化”、“双边重构”、“投资的本质就是处理不确定性与回报”，在愉悦资本创始人、校友刘二海的课堂上，每年EMBA都在思考着最新、最具前瞻性的投资理念，触碰着最鲜活的中国创业企业商业实践。

刘二海是北大国发院EMBA2001级校友，从北大国发院毕业后，刘二海进入创投行业，并创办愉悦资本，在创投界取得了卓越的成绩，著名投资案例包括蔚来汽车、瑞幸咖啡、途虎养车、摩拜单车等等。

自2017年开始，刘二海每年都会回到母校北大国发院EMBA的课堂上，讲授创业实践这门课，并被聘任为北大国发院BiMBA商学院管理实践特聘教授。连续多年，他带来了很多优秀的创业企业家参与到课堂。回头再看这些创业企业，不少产品和服务已经深入人们的日常生活，成为创业和投资的佳话。刘二海也坦言，通过与师弟师妹的交流，自己也有很大收获，这就是教学相长的力量。

2023年9月，在EMBA2023级的开学典礼上，刘二海再次被续聘为“北大国发院BiMBA商学院管理实践特聘教授”，国发院院长姚洋亲自为其颁发聘书。

“投资的本质就是处理不确定性”

面对经济生活中大量存在的不确定性，一个投资者该如何做才能获得良好的回报？

刘二海给出的答案是——与其躲避、规避这些不确定性，不如去“拥抱”不确定性，因为“投资的本质就是处理不确定性”。

根据现代投资组合理论，通过各种形式的投资组合，人们可以降低总的非系统性风险；由于不同主体对不确定性的承受力不一样，对不确定性的处理能力也不一样，投资人就可以在处理不确定的组合中获得回报。

刘二海带领同学们回顾了投资大师们如何在“赢球”和避免输球之间找到适当的平衡。

巴菲特是如何找到投资的安全边际的？查理. 芒格强调“避免变化”，他如何判断资产优劣？桥水基金依据达里奥“原则”哲学去投资，其算法和数据分析方法我们该如何借鉴？

“当风险、不确定性与回报不匹配的时候，就是获利点”；

“虽然现在很多投资项目是高科技，但遵循的却是投资的老规律”，刘二海如是说。

投资的机遇：从“双边重构”到“生而全球化”

成功的投资家必须善于抓住机遇。在我们这个时代，下一个重大的投资机遇在哪儿？

刘二海认为，“双边重构”是继“平台”之后的重大机遇。他判断，中国已经进入了新基础设施时代，移动互联网、移动支付、AIoT和云、物流和智能制造等新基础设施将成为新的战略制高点；“双边重构”意味着用户端和产品/服务端”都发生了“重构”，借助用户运营、数据智能、垂直整合和深度协作，进而实现产业链和企业层面的重大变革和飞跃，从而创造出类似苹果手机、瑞幸咖啡和途虎养车这样的成功案例。

此外，刘二海还提出，新基础设施孕育出了“生而全球化”——很多创业企业成立伊始就身处全球化的环境中、盯准全球市场、进行全球化布局，——这背后是数字基础设施使得远程办公、全球协作成为可能，全球性社交平台让企业能通过广告和数字营销在全球范围内发展客户；发达的制造业和供应链也让产品的性价比越来越高。

“生而全球化”的进程使得大量世界级的创新企业在中国涌现，小米、瑞幸咖啡、抖音等等都是跨越国界，在全球整合资源，并拥有广阔海外市场的优秀企业代表。

刘二海的启发引导同学们思考：

我们作为创业者，该如何重新定位自己的产品和服务、做好客户的数据运营，抓住“双边重构”中暗藏的机会？

当世界更加风云多变，我们该如何做好全球化布局，并抓住全球资讯、全球物流背后的商机？

刘二海在2023级EMBA开学典礼上作为校友代表致辞

三家被投企业现场分享：创业者的“速度与激情”

北大国发院的学生不仅有机会听到投资人的智慧与声音，还能从创业者的身上看到一个优质项目的快速成长，零距离体会创业实践的火热，并进行理性的“冷思考”。

今年的课堂上，刘二海邀请了三家愉悦资本成员企业的创始人：能链智电联合创始人/CEO王阳女士、伊美尔医疗美容集团创始人/CEO汪永安先生和奇点临近创始人/CEO张慧敏先生来到课堂，分享各自的创业历程，新科技、新趋势带给行业的变化、以及企业如何在不确定性中成长发展。

能链智电联合创始人/CEO王阳女士

伊美尔医疗美容集团创始人/CEO汪永安先生

奇点临近创始人/CEO张慧敏先生

同学们则纷纷从数据化运营用户、整合行业资源、“智能眼镜”的应用场景等角度对创业者提问，同时也在问自己——“假如我是一个投资人，这家企业是否值得投资？如何判断它的价值？用哪个模型去为它估值？”

刘二海在北大国发院EMBA论坛上做嘉宾分享

分组讨论：从百模大战到跨境电商

优秀的投资人必须时刻关注社会的变化，站在时代变革的最前沿。

本次课堂上，刘二海引领同学们分析当前大模型热点，对比跨境电商Temu和Shein的商业模式，关注时下的热点“东方甄选与董宇辉”。

同学们不仅找来了相关公司的研究材料，甚至直接与公司内部高管联系，希望通过一手的信息看到商战的底层逻辑与未来前景。

刘二海听完分享后表示，“同学们对大模型的热情深深感染了我。知识往往都是在互动中产生——从孔子到苏格拉底，智慧都是在一问一答中呈现。作为投资人，我看到了大家对新技术、新事物的敏感；大家在短时间里就能将一个公司案例讲得如此深入、专业，击中要点，令人刮目相看！”

课程最后，同学们还与刘二海就自己关心的投资问题做了深入沟通——

“当前环境下，您对投资人和企业家有哪些建议？”

对此，刘二海认为：

“首先，要回归到商业本原，从长期来看企业还是要赚钱、要盈利的；

第二，在资产价格低的时候，要努力寻找好的投资标的，利用好不确定性、探索非共识；

第三，投资人和企业家都应该积极开拓融资渠道、推动企业发展；

第四，全球化3.0时代，投资人和企业家要有全球视野，并付诸实践。”

两天的课程很快结束了，同学们仍然觉得意犹未尽。未来，他们还会通过论坛、讲座等形式与更多的优秀投资人展开对话，从投资人和创业者等多重视角去看待企业的未来、中国的明天。（张彤 撰稿）

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